数千億のメディアが新たな試練に直面しています

(Canvaから)

最近、メディアは、第3四半期の純利益が前年同期比45.07%-63.44%増の19億7千万~22億2,300万元と予測したと発表した。このうち、第3四半期の純利益は11億5000万~14億元で、前年同期比97.45%~140.37%増加しました。データによると、今年の第3四半期の純利益は影響を受けなかったが、上昇した。

マスメディアのパフォーマンスの上昇に伴い、資本市場は、その株価が継続的に上昇し始め、市場価値が170億ドル以上急騰した後、肯定的な反応を示しました。したがって、一部のメディアは、逆トレンドの逆転の機会を迎えている、との声があります。しかし、マスメディアの現状から判断すると、この主張は楽観的すぎるかもしれない。

純利益は予想を上回った

第3四半期の純利益の伸びは、前年同期比45~60%と大幅に増加しました。第3四半期の収益パフォーマンスを見ても、その成果は目を見張るものです。

第3四半期の業績予想では、4つの業績成長の理由が示された。第1に、広告主の増加、第2に、メディアレンタルの影響によるコストの低下、広告配信コストの削減、第3に、キャッシュフローの大幅な改善、第4に、税額控除、税負担の軽減である。実際、これは以前の半期報告書に反映されていますが、今回はこの表現を続けた。第3四半期の純利益の増加については、メディアも具体的な理由を明かした。

具体的には、上半期の31億7500万ドルの収益が上半期の決算に含まれていないことから、第3四半期の収益増加の原動力となっています。また、国内の流行が安定する中、国内の広告主構造は徐々に安定し、収益は着実に回復しています。例えば、国内映画館の段階的なオープンに伴い、国内映画館の広告も徐々に値上げされ始め、メディア収入の増加の基盤が築かれました。

コストの面では、オフィス賃料の減免と州が採用した税制上の優遇措置は、そのコストに多くの利点をもたらしました。そして、メディア「リーダー株」の業界的地位のために、それは広告価格を上げた後、まだ顧客によって認識されています。これは、第3四半期の収益の増加と利益の増加に大きく貢献しました。

多くの利益の下で、メディアは、前年同期の収益を下回ったにもかかわらず、利益は高い成長を維持しました。このことから、マスメディアは逆行する好機を迎えている、との見解さえ出している。しかし、すべての条件から判断すると、反転は楽観的すぎる。

業績が逆転しましたか?

メディアの純利益を見ると、業績は逆転しているように見えますが、純利益の影響は多く、調整の余地は大きいです。収益の伸びがなければ、メディアファンダメンタルズが逆転したとは言い難い。実際、今年に入ってからは純利益の大幅な増加を維持しているが、収益は前年同期比で減少しており、ファンダメンタルズ反転の基本的な要件を満たすのは明らかに難しい。

言い換えると、メディアの急速な成長による利益は、広告需要の急増ではなく、短期的なコスト構造の変化による段階的な成長です。

以前にマスメディアが発表した上半期の収益データによると、今年上半期の収益は46億1000万ドルに達した。前年同月比で減少した19.35%、2年ぶりの安値を記録した。第2四半期を見るとマスメディアの営業利益は46.1前年同期比で1億元減少した13.9%。第3四半期は、メディア全体の収益は全体として成長を再開したが、今年は前年同期を上回りにくいと見込まれている(31億元)。

昨年第3四半期の決算によると、2019年第3四半期のメディアは89億6千万元に達した。しかし、今年は流行の影響で、前年同期の水準に回復することはほとんど困難でした。

現在、マスメディアが直面している外部状況は改善していますが、全体としては、外部環境はそれほど変化しません。市場環境全体を見ると、メディアが直面している外部課題やリスクは依然として存在し、大きなボラティリティは持続し、ファンダメンタルズはそれほど変化しません。だから、メディアのパフォーマンスの逆転を言うのは早すぎる。

古い対戦相手は再びゲームをします

マスメディアラダー広告堀は高くありませんが、それは今日、このサイズを達成し、非常に高い利益率を維持することができます、主にその先人のステップにあるが、現在、この先人ステップの利点は、実際には減少しています。

具体的には、主にエレベーターのポイントを借りるプロパティから、その後、顧客に広告を販売するビジネスです。しかし、問題は、エレベーターの資源を独占する人々の間で、次に来る。業界の競争が穏やかで、規模のボリュームに依存し、上流に分散した不動産会社に対して、強力な交渉力を持ち、また、下流の顧客に対して、強力なプレミアム能力を有し、以前は、利益は非常に豊富であり、会社の利益率は非常に高いです。

前年、マスメディアの純金利は、通常、約50%で維持され、利益を上げました。しかし、暴利の結果は、外部資本と競合他社の競争の流入を引き付けるです。業界の2番目のトレンディなメディアを例にとると、2018年から「価格戦争」が始まり、お互いが私を奪い合い、品質ポイントを奪い合うために「大きな補助金」を発表し、外界は「群衆とトレンディな数千億の群れ」と呼ばれています。価格戦争の結果、トレンディなメディアは損失を被り続け、サブメディアは不動産会社に対してより高いラダーリース料を支払うことを余儀なくされた。

予備的な戦いの後、群衆は画面数の利点を維持し続けたが、トレンディなメディアの画面の追加速度は、前者を大幅に上回った。関連データによると、トレンディなメディアの画面数は2017年から2019年までの2年間で9倍に増加し、年間複合成長率は216.22%に達し、依然として急速な成長を維持しています。

このような状況では、特に2019年8月にBaiduとJingdongから10億ドルの資金調達を受けた後、マスメディアに対する新しいメディアの脅威が高まっています。今年10月9日までに、新潮が発表した最新の決算発表で、その利益が正式に発表され、古いライバルの次のゲームに、群衆と新潮により大きな影響を与える可能性がある。しかし、外部環境から判断すると、これはメディアが直面しているすべてのテストではありません。

新しいテストが続きます

業界の最新ニュースによると、BaiduとJingdongは、トレンディなメディアへの投資に加えて、他の同様の企業への投資に関与しています。また、Jingdongは、独自のデジタル広告プラットフォーム---Jingdongモリブデンメディアを立ち上げ、このメディアブランドは、主にビッグデータ、AIOT技術におけるJingdongの利点を活用して、外部顧客、ブランドがオンライン配信、正確なマーケティング、データクローズドループなどを達成するのを助けるために、Jingdongのデジタルメディアに属しています。事業面では、Jingdongモリブデン・メディアが行う事業は、メディアとアリが共同で行う技術事業とほとんど同じです。

オンライン広告大手のバイドゥとテンセントは、Jingdongの行動の後、弱気ではない。 Baiduは、まず独自のBaiduの広告アライアンスシステムにトレンディなメディアを組み込み、その後、テンセントと別のラダーメディア広告ラダーメディアに投資し、階下の広告市場の占有を加速しました。

大手工場からの競争上の脅威に加えて、最新の政策は、メディアの収益に直接影響します。具体的には、エレベータースペースに関する最新の政策や規制は、エレベータースペースがすべての所有者に帰属し、以前のエレベータースペースが様々なタイプの不動産会社に属していないという規定に従って、コミュニティビルの広告配信の合法性を損ない、将来の建物広告配信に不確実性を追加することは間違いない。

結局のところ、以前は、メディアは、主に不動産会社の手にエレベータースペースの処分のおかげで、オフィスビルからコミュニティに電子広告スクリーンの使用をスムーズに移動しました。関連法規の公布により、この現状は必然的に抜本的に変化し、エレベータースペースの帰属権が所有者の手に戻ると、エレベータースペースを通じて広告を掲載するこの形態は、まだ支持を得ることができるかどうか、議論の余地がある。

これは、生活のためにラダーメディア広告に依存するサブメディアにとって、大きな外部変化であると言えます。マスメディアにとって、コミュニティビルの広告を失った後、次のビジネス成長ポイントを見つける方法は、次の長期的なテストになります。

文/野菜金融ジャーナリストLiu Lei、公開番号ID:jiucaifin

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