DraftKingsの株価は、この1ヶ月間、スポーツイベントの継続的な中断と二次販売のフラット化に対する懸念から、30%下落した。

DraftKingsは、スポーツ賭博業界で数十億ドルの世界的な機会に直面しており、より多くの地域でスポーツ賭博が合法化された後、さらなる大きな成長を待っています。

合法化の最近のケースは、そのことを示しているDraftKingsは、非常に高速です新しい市場に進出する。

DraftKings多様なスポーツ形態とビジネスを通じて、になることが期待されています世界的な巨人。

ほぼすべてのハイテク株は、過去数ヶ月間、激しい変動を経験しているが、野心的な会社は、まだ取り除かれて苦い調整を経験している、それはですDraftKings(証券コード:DKNG)。 この1ヶ月間、同社の袖の株価は30%下落しており、長期的な投資家にとって真剣に検討する価値がある。

今年初め、DraftKingsはSPACを通じて最初の人でした(海外シェル上場の方法)上場ユニコーンの知名度の高い企業の1つ。 同社は、流行と新しいスポーツイベントの数ヶ月の不足の影響を受けているユニークな会社です。 しかし、私たちの意見では、流行の影響は一時的なものであり、ドラフトショーはファンの経験をより完璧にし、視聴者のスポーツの試合で「ゲームに溶け込む」方法を提供し、ドラフトプログラムを長期的に可能にします大きな影響ようこそ。

DraftKings株価は2つの理由で1ヶ月で急落しました。

*スポーツは、アウトブレークの継続的な中断のために投資家の懸念を引き起こしました。 大学ラグビーは、限られた観客で一時的に全国で再開されたが、ニックサーバン、アラバマ州のチーフコーチ(大学ラグビーの歴史の中で最も伝説的なチームの一つ)は、最近病気と診断され、その継続的な中断についての懸念を提起し、ドラフトの収益に深刻な影響を与えている。 最近、サバンは医師によって試合に戻る承認を受けたが、大規模なアウトブレークが重要な秋のサッカーシーズンの間に起きるかもしれないと心配する人はまだたくさんいます発生,試合の中断は、投資家のペアに深刻な影響を与え続けていますDraftKingsビューの。

* DraftKingsの二次販売はフラットなパフォーマンスを示した。DraftKings 10月に3200万株が売却され、そのうち1600万株が新株、1600万株が内部取引で、パトリオットのオーナーであるロバート・クラフトは、発行後0.5%の株式を保有する。 この売却は懸念を引き起こす可能性があり、多くの業界関係者はDraftKingsが近い将来ピークに達するかもしれないと考えている。

しかし、最近の株式市場の修正の迅速かつ大きさは、長期投資家に株式を再検討するよう促す必要がある。 我々は、この株式はかなり強いと思います。 DraftKings の成長を後押しした多くの要因の中で、最も注目すべき点は次の点です。

*多様な動きと形は、広い市場をもたらし、。DraftKings誰にとっても良い。 サッカーのような大きなスポーツにもかかわらず、DraftKingsはゴルフ、バスケットボール、総合格闘を含む他のスポーツを持っています。 DraftKingsはまた、オンラインスポーツ賭博だけでなく、直接オンラインスポーツ賭博を持っています, これらは合法であり、カジノ賭博があります.

*スポーツ界の巨人との直接契約が強化されましたDraftKingsこの分野でのリーダーシップ。 Draft tkingsは最近、ESPN、Turner Sports、PGAなどの個人アライアンスと提携契約を結び、スポーツ賭博の独占プロバイダーとして活動していますDraftKingsスポーツ賭博業界のリーダーです。

*合法化後の成長の可能性は大きい。 デイリードリームスポーツは、米国のほとんどの州で導入されていますが、ダイレクトスポーツ賭博はまだ新しい機会があり、米国の大部分はまだそれを合法化するかどうかを検討しています。 しかし、DraftKings は全米で幅広いブランド認知度を持ち、地域が合法化された直後に事業を開始できるようにし、大きな成長の原動力となっています。

投資家は、最近の市場のボラティリティを賢明に利用し、検討する必要がありますDraftKings。

DraftKingsの多様なビジネス

DraftKings は、Daily Fantasy Sports の 3 つのカテゴリに分類される多様な消費者ビジネスを持っています（毎日のファンタジースポーツ，DFS）、スポーツブック(伝統的なスポーツ賭博)とiGaming。

Daily Fantasy SportsDraftKingsのイノベーションのカテゴリです。 デイリードリームスポーツは、リアルタイムで設計され、プレイヤーにインスタント満足を提供し、典型的なロングシーズンのファンタジースポーツリーグと同じ興奮をプレイヤーに提供します。 多くのプレイヤーがボーナスのためにゲームをプレイしている間、無料でプレイするユーザーも多数います(DFSは直接ベットよりも緩い法的地位を獲得しています)。

DraftKingsからの以下の資料は,DFSに対する相対性を示す長い季節ファンタジースポーツリーグゲーム利点:

図1:DFS VS 伝統的な長いシーズンのファンタジースポーツリーグゲーム

ソース: DraftKings の Web サイト

ここでは、ですDraftKingsプラットフォームで利用可能なすべてのスポーツとリーグ:

図2:DraftKingsが提供するスポーツおよびリーグの部門

ソース: DraftKings の Web サイト

レースプラットフォームの運営者として、DraftKingsはリスクを全く負いません - レースは純粋に個人であり、運営者は市場開発と管理ボーナス(手数料)のみを担当します。 2018 年までは、DFS は DraftKings の唯一の消費者製品でした。

一方、スポーツ賭博は、スポーツ賭博のより伝統的な方法であり、米国の多くの管轄区域で違法賭博とみなされていました。 DraftKingsは、これらのベットでリスクを取る, そのアルゴリズムは、個々のベットのオッズを設定しますが、, ので、長期的には勝者になります. これらのタイプの取引では、DraftKingsは顧客の合計ベットを回収し、その結果に基づいて支払います。DraftKings両者の間の純利益は、会社の収益として記録されます。 スポーツ賭博の需要は信じられないほど高いと言う必要はありません - それは米国の多くの地域で禁止されている場合は特に。 そして、米国の異なる州では、合法化は改善されますDraftKingsの収入は大いに役立つ。

DFS と Sportsbook は DraftKings の最も有名な製品で、最近のライバルである Fanduel を追い詰めた。

第三に、DraftKingsはまた、オンライン賭博ゲームiGamingビジネスの範囲を提供しています。 同社は、ポーカー、21ポイント、スロットマシン、ルーレットを含む典型的なカジノゲームの完全なセットを提供しています。 DraftKings は、オンラインギャンブルと対面ギャンブルの典型的なケースと同様に、平均ベット額が小さく、ベット額が大きくなると、結果のボラティリティが低下するため、この業界では従来のカジノ運営者よりも有利であると考えています。 スポーツ賭博業界と同様に、ギャンブルゲームの運営者もリスクを負いますが、低ステークスのオンラインゲームでは、負の外れ値(単一プレイヤーの勝利)のリスクが大幅に低減されます。 DraftKings が iGaming 事業で提供するゲームには、独自に開発したゲームと、他のパブリッシャーからライセンスを受けるゲームの両方があります。

DraftKings は、これらの消費者向けサービスに加えて、収益の一部と引き換えに、企業や政府機関にキャリア サービスを提供しています。 例えば、2018年、DraftKings社(最近買収したSBTech社)は、デンマークのナショナル宝くじの運営者として選び、デンマークのスポーツ賭博市場に参入しました。

これらの市場を運営する権利と収益の削減に加えて、DraftKings同社はまた、広告やスポンサーシップを通じて、広告パートナーとカスタマイズされた契約を結び、利益を上げています。

世界的に見ると、DraftKings は、オンラインおよびモバイル ゲームの年間市場機会が 5,000 億ドルに近づいていると見積もっています。

图3:ドラフトキングスTAM(全体有効市場)

ソース:DraftKingsのウェブサイト

DraftKingsどこで運営することは合法ですか?

についてDraftKings最大の問題の1つは、それが合法的に動作できる場所です。

DraftKings の革新的なビジネスは、下のグラフで確認できますDaily Fantasy Sports米国のほぼすべての州で合法です。 なぜなら、米国連邦裁判所が判決を下したからであるDaily Fantasy Sportsギャンブルに属していないトリックゲームです。Daily Fantasy SportsDraftKings が現在提供している最も広範なゲームの 1 つです。

図4:デイリーファンタジースポーツ合法性マップ

ソース: DraftKings の Web サイト

しかし、スポーツ賭博の状況はよりトリッキーです。 スポーツ賭博を合法化する州はほとんどなく、カリフォルニア(米国人口の約12%)やテキサス(米国人口の約9%)などの巨大な市場では、ギャンブルの募集は依然として不利です。 ギャンブルの合法性は、あなたが賭けたとき、あなたが住んでいる場所ではなく、州に依存する点に注意してください。 これは、カリフォルニア州の居住者が合法的にギャンブルをするためにワシントンに来たことを意味し、ワシントンの住民はワシントンにそうする必要はありません。

図5:伝統的なスポーツ賭博が合法的に運営されている地域の地図

ソース: DraftKings の Web サイト

しかし、我々は、多くの市場がまだ開かされていないと考えていますDraftKingsは言った巨大な成長の原動力であり、一度その市場を合法化すると、すぐに同様の収益の飛び込みのための成長機会を提供することができます。

例えば、2020年5月、DraftKingsはコロラド州のスポーツ賭博市場に初めて参入しました。

図6:DraftKingsがコロラド州で「ゲーム」を開始

ソース: DraftKings の第 2 四半期決算

四半期末までに、コロラド州の収入は5月と6月にインディアナ州(米国人口の約2%)を上回り、一度DraftKingsの特定の市場ラインでは、成長期間はほぼ即時ですの。

もう1つの例は、DraftKingsの二次目論見書は、ニュージャージー州の2018年のスポーツ賭博の合法化後、DraftKingsが今後1年間に州全体のスポーツ賭博市場の20%近くを占めているものも示しています。

米国最高裁判所は2018年にPASPA法を覆し、ニュージャージー州は2018年8月にスポーツ賭博を合法化し、アクセス可能な管轄権を提供する最初の州でした。 Eilers は、ニュージャージー州のスポーツ賭博市場が成熟すると、年間総ギャンブル収入 ("GGR") が 5 億ドルを超え、そのうち 75% 以上がオンライン ギャンブルであると見積もっています。 DraftKingsは2018年12月にもiGamingを発売した。 2019年12月31日現在、ニュージャージー州のすべてのB2C製品は、約8,600万ドルの米国会計基準の収益を得た。

ニュージャージーでの成功は、主にDaily Fantasy Sports(DFS)ゲームの強力なブランド力と、既存のDFSユーザー基盤に起因すると考えています。 私たちは、ニュージャージー州の戦略的差別化の中心的な要素であるDFSユーザーへのクロスセルに依存しています。 2019 年 12 月 31 日現在、DFS ユーザーの約 30% が Sportsbook (従来のスポーツ ベッティング) を使用しています。

これは、DraftKingsの巨大なブランドの利点です:抑圧されたオンラインスポーツ賭博の需要は巨大であり、米国の異なる州はそれを合法化するのは時間の問題だ。 次のマップは、モバイル スポーツ賭博の合法化が積極的に検討されている州をオレンジ色で示しています。

図 7:オンラインスポーツ賭博合法化ウォッチリスト

ソース: DraftKings の第 2 四半期決算

DraftKingsは、特定の州の合法化を通じて市場を拡大するだけでなく、ポストアウトブレーク時代のプラスの成長ドライバーのいくつかを特定しました。 第1四半期と第2四半期の大規模なスポーツイベントの慢性的な不足の後、スポーツやエンターテイメントの需要は抑制され、Draftkingsは2020年下半期に忙しいと予想され、多くのスポーツリーグはすでに活発に活動しています。

図 8:Draftkingsです流行後の成長の原動力

ソース: DraftKings の第 2 四半期決算

金融と最近の動向

それでは、もう少し掘り下いを見てみることができますDraftKings直近四半期の事業展開

図9:DraftKings Q2決算

ソース: DraftKings の第 2 四半期決算

DraftKings は、レポートに基づいて 7090 万ドルの収益成長を報告しましたが、SBTech の結果を前の年の期間に統合し、真の潜在的なビジネス トレンドをより完全に示すという上記の見積もりも提供しました。 この事実に基づいて、DraftKingsの収益は、多くの主要なスポーツイベントがキャンセルされたという事実を反映して、前年同期比10%減の7500万ドルとなりました。

しかし、我々は、測定するが見つけるDraftKings会社の可能性は、より理にかなって、どのように多くのスポーツが再起動したときに実行されます。 ジェイソンロビンス最高経営責任者(CEO)は、第2四半期の決算電話会議でのスピーチで、状況は6月までに改善し始め、その勢いは第3四半期まで続いた(NBAや大学ラグビーなどの主要な収入源が第3四半期に再開され、業績は大幅に改善する可能性があると強調した)。

スポーツが復活し始める中、6月の収益は前年同月比20%増と見込まれています。 "

ロビンスはまた、メジャーリーグベースボール(MLB)とプロホッケー(NHL)の復帰を強調し、これはまた、スポーツの需要が現在抑制され、会社の成長をもたらすという事実を示しています。

ウォール街は、DraftKingsの収益が21年度に前年同期比46%増の7億6,790万ドルに達すると予測している。

流行の影響は、DraftKingsがその拡張性をまだ証明できないことを意味しますが、合法化後、DraftKings新しい市場で急速に発展することができます。 DraftKings は、米国内でマーケティング費用をほとんどまたはまったく投資しない限り、新しい市場で強力な単位経済的利益を得ることができるという事実が証明されています。 現在、DraftKingsの収益コストは総収益の大部分(2020年上半期の粗利は約35%)を占めていますが、DraftKingsの技術インフラや支払い処理などの運用効率の向上や、ゲーム税負担の少ない地域への収益の拡大に伴い、DraftKings売上総利益率を上げることができるでしょう。

まとめ

短期的な理由から、過去 1 か月間DraftKings30%下落したが、同社の将来は大手スポーツ賭博市場の合法化にかかっていると考えている。 長期投資家は、安心して株式を購入する必要がありますDraftKings大手スポーツブックメーカーです。

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