Fuente: Zeping Macro (ID: Zepinghongguan)

El número de unicornios en el mundo está en un máximo histórico, y China y los Estados Unidos mantienen el liderazgo.Al 31 de diciembre de 2019, había 436 unicornios en todo el mundo, según CB Insights. Por geografía, los cinco primeros son los Estados Unidos, China (incluyendo Hong Kong, China), el Reino Unido, la India y Corea del Sur, con 214, 107, 22, 19 y 12, respectivamente. El número de unicornios en China y Estados Unidos es de hasta el 73,6%.

Hay 25 super unicornios valorados en más de 10.000 millones de dólares en todo el mundo en 2019. Geográficamente, los Estados Unidos y China tienen las cifras más grandes, con 11 y 8, respectivamente, representando el 76 por ciento; Ant-Man sigue siendo el número uno con una valoración de 150.000 millones de dólares.

Fintech, comercio electrónico y software y servicios web tienen el mayor número de unicornios, y el número de unicornios en las dos áreas principales de la inteligencia artificial y la atención médica está creciendo rápidamente.En términos de distribución de la industria, las tres principales industrias en la distribución de unicornios son fintech, comercio electrónico y software y servicios web, con 61, 56 y 52 respectivamente. En comparación con el último problema, el número de empresas en el campo de la inteligencia artificial y la salud médica ha crecido rápidamente, con 46 y 32 respectivamente, principalmente debido al rápido desarrollo de pruebas médicas, genes celulares, visión computarizada, aprendizaje profundo y otras tecnologías. En 2019, hubo 29 start-ups en las industrias de inteligencia artificial y salud, un aumento de casi un 30% año tras año, incluyendo 19 en los EE.UU., que representan más del 65%, incluyendo autopilot argo AI, empresa de gestión de datos DataRobot, empresa de inmunoterapia celular Lyell Immunopharma y otros.

China y los Estados Unidos se sitúan entre los tres primeros en el número de unicornios recién nacidos.En 2019, habrá 128 nuevos unicornios en el mundo, con Estados Unidos, China e India entre los tres primeros, con 72, 16 y 6, respectivamente. El crecimiento económico de China se ha desacelerado y los patrones de mercado de Internet y de Internet móvil se han ido consolidando gradualmente, con un número de nuevos unicornios en China que ha caído un 50% en 2019 en comparación con 2018.

India se ha convertido en un punto crítico de inversión mundial en los últimos años.1) El rápido desarrollo económico de la India, la gran base de población y la estructura joven, el espacio de penetración de los usuarios de Internet, por lo que se ha convertido en una institución de inversión y empresas de Internet fuera al mar el objeto clave de trazado. El PIB de la India ascenderá a 2,7 billones de dólares en 2018, un 7% más que un año, con una población total de 1.350 millones de habitantes y una población de más de 65 representando sólo alrededor del 6%, con 450 millones de usuarios mensuales de Internet y una tasa de penetración de alrededor del 36% en 2019. 2) Las principales instituciones de inversión consideran principalmente que la India puede convertirse en un enorme mercado del mismo tamaño que China, el desarrollo económico futuro, el aumento del consumo disponible per cápita, la mejora del consumo, por lo que la industria de la inversión se concentra en el comercio electrónico, la vida local (para llevar, fresco), la entrega exprés, el pago y otros servicios de Internet similares a la historia de desarrollo de China. 3) Las grandes empresas de Internet de China, las instituciones internacionales de capital riesgo son la principal fuerza para promover el nacimiento de unicornios en la India, incluyendo Alibaba, Tencent, SoftBank, Sequoia y así sucesivamente. Pero mientras que los inversionistas globales, las empresas indias y las empresas offshore nacionales quieren replicar el éxito de la industria de Internet de China, es dudoso que las empresas indias sean rentables en el futuro debido al subdesarrollado de infraestructura de la India, numerosos idiomas, grandes diferencias de clase social, cadenas industriales incompletas y baja eficiencia del mercado laboral, y la mayoría de los unicornios indios están sobrevalorados.

Nota: Número total de unicornios en el período actual - número total de nuevos estudiantes en el período actual - número de salidas como listados, fusiones y adquisiciones, etc. Por lo tanto, el número de nuevos estudiantes no es necesariamente igual al número de aumentos año tras año.

2  China tiene el segundo mayor número de unicornios en el mundo, con una disminución en el número de nuevos estudiantes

Combinado con los datos y el peinado de listas por CB Insights, PitchBook, Orange IT, etc., al 31 de diciembre de 2019, había 162 unicornios en China con una valoración total de $787.03 mil millones, de los cuales 137 eran unicornios estrechos con una valoración total de $701.900 millones en 14 industrias en 15 ciudades.

Nota: El unicornio amplio se establece por un período ilimitado de tiempo, y el significado estrecho no necesita más de diez años. Al seleccionar el objeto, examinamos principalmente los siguientes 4 puntos: 1) el valor básico del producto o servicio empresarial proporcionado; Al estimar las valoraciones, dado que los unicornios no cotizan en la lista y son en su mayoría empresas de Internet, se utilizan valoraciones multiplicadoras (incluida la relación precio-ganancias y la tasa de mercado), empresas comparables y métodos de financiación e inversión (consulte elInforme de Unicornio de China: 2019》）。

2.1 Distribución geográfica: Beijing unicornio total primero, Hangzhou unicornio valoración media es el más alto

En cuanto a la distribución geográfica, los unicornios se concentran en el norte, arriba, profundo y Hangzhou, con el número de unicornios en las cuatro ciudades representando el 82,7% del total y la valoración representando el 93,5% en 2019.Entre ellos, un total de 67 unicornios en Beijing, el 41,4%, para el primero del país, Shanghai, Hangzhou, Shenzhen para el segundo, tercero, cuatro, el número de empresas a su vez para 35, 20, 12, el número de 21,6%, 12,3%, 7,4%. Los unicornios de Hangzhou tienen la valoración promedio más alta, con 10.670 millones de dólares, principalmente porque Hangzhou tiene dos super unicornios Ali, Ant Gold y Rookie Network. Las valoraciones medias de los unicornios en Beijing, Shenzhen y Shanghai fueron de 4.980 millones de dólares, 4.420 millones de dólares y 3.880 millones de dólares, respectivamente.

El número de nuevas empresas de unicornio en ciudades fuera del norte, arriba, Hangzhou y Shenzhen declinó.Las ciudades de los nuevos unicornios en 2019 se concentran principalmente en el norte, shanghai, Hangzhou y Shenzhen. Aunque otras ciudades conceden importancia al cultivo de start-ups, la introducción de la desgravación fiscal, el injerto de recursos de plataforma, el talento y las políticas de atraque de negocios, sin embargo, los canales de financiamiento y las herramientas no son perfectos, la financiación es costosa, la atracción de talento es insuficiente y se magnifican otras desventajas en el período de caída económica, cuatro ciudades fuera de la ciudad con nuevas empresas de unicornio sólo Nanjing, Guangzhou, Dongguan, Hefei, Jinhua, Yiyang, el número es uno.

2.2 Distribución de la industria: La industria del transporte automotriz tiene el mayor número de unicornios

En términos de distribución de la industria, el número de unicornios en los campos del transporte de automóviles, los medios de entretenimiento y el comercio electrónico ocupó el primer, segundo y tercer lugar, el número de empresas es de 24, 21, 20, representando a la empresa a su vez por la valoración de $51.600 millones de viajes por goteo, la valoración de $75 mil millones de latidos de bytes, la valoración de $7 mil millones de la red alimentaria de los Estados Unidos.Bajo la ola de electricización, inteligencia, networking y intercambio, la actividad de emprendimiento y financiamiento en la industria del transporte de automóviles ha aumentado, incluidos los vehículos eléctricos, la conducción automática, los sistemas operativos a bordo, los segmentos del mercado automotriz.

2.3 Instituciones de inversión: Los gigantes de Internet son importantes promotores de unicornios

Las empresas gigantes de Internet se han convertido en un importante promotor del nacimiento de los unicornios de China, el campo de los servicios corporativos es el foco de los gigantes.Bajo la tendencia actual de la ecología de Internet, las empresas de unicornio se han convertido en un componente importante de la ecología gigante. A través de la autoincoación o la inversión estratégica, muchas empresas gigantes comenzaron a construir ecosistemas y mejoraron gradualmente. Como se puede ver en la lista, alrededor del 50% de las empresas están más o menos asociadas con Alibaba, Baidu, Tencent, JD.com, Mei grupo y así sucesivamente. Entre ellos, cuanto mayor sea la valoración de la empresa, mayor será la influencia de los gigantes en ella. En cuanto a las valoraciones de las 10 principales empresas, el grado de asociación con los gigantes es de hasta el 100%.Desde el punto de vista de la estrategia de inversiónAlibaba, Baidu, Tencent, JD.com y U.S. Group se basan en sus propios negocios y áreas clave de diseño, como el comercio electrónico para Alibaba, la búsqueda y publicidad de Baidu, y juegos para Tencent. Sin embargo, la filosofía corporativa afecta la forma en que tratan a las empresas invertidas, fuera del sistema ali estrategia general ecológica de estrictos requisitos de control, Alibaba 26.4% de los eventos de inversión para inversión estratégica, Baidu, Tencent, JD.com, los eventos de inversión del grupo de Estados Unidos básicamente concentrados en la primera rueda de ángel y la ronda A.Desde el punto de vista de la industria de la inversiónLas principales empresas de Internet han intensificado la inversión en servicios empresariales, incluyendo big data, cloud computing, etc., que es el mayor número de áreas de inversión de Alibaba, Baidu y JD.com, representando el 14%, 17,7% y 14,2% de sus eventos de inversión total, respectivamente, y la segunda mayor inversión del grupo Tencent y Mei, que representa el 11% y el 12,2% de sus respectivos eventos de inversión totales, respectivamente.

La presión macroeconómica, la reducción de excelentes estándares, en 2019 los principales gigantes de Internet han endurecido el comportamiento de las inversiones.En 2019, Alibaba y empresas aconsas llevaron a cabo un total de 71 actividades de inversión mundial, un 52% menos que el período anterior, Baidu y empresas acondidas llevaron a cabo un total de 39 comportamientos de inversión, un 47,3% menos que en el período anterior, Tencent y empresas afines realizaron un total de 107 inversiones Comportamiento, un 36,3% menos que el mismo período del año anterior, JD.com y empresas afines realizaron un total de 28 comportamientos de inversión, un 42,9% menos que el último período, y el grupo de Estados Unidos y empresas afines llevaron a cabo un total de 6 comportamientos de inversión, un 53,8% menos que el mismo período del año anterior.

2.4 Listado de realización: Se prefieren las acciones de EE. UU. y el número de anuncios disminuirá en 2019

La frecuencia de cotización de unicornio de China disminuyó, principalmente en el mercado de valores de Estados Unidos.Según las estadísticas, para el conjunto de 2019, 13 unicornios continentales chinos fueron listados en China, seis menos que el año pasado.En cuanto al tipo de negocio cotizado, principalmente los unicornios pequeños y medianos, una valoración previa al mercado del 61,5 por ciento en el rango de 1.000 millones de dólares a 1.500 millones de dólares, principalmente porque las empresas de unicornio generalmente no son rentables a corto plazo, los unicornios pequeños y medianos que las empresas super unicornio y las empresas líderes de la industria para soportar una mayor financiación y presión operativa, la lista de la demanda es más urgente.Desde el punto de vista de la ubicación del anuncioEn 2019, hay ocho unicornios chinos listados en NASDAQ, seguidos de dos en el NYSE. El lanzamiento de la junta directiva de Trot en marzo de 2019 también ha causado un desvío de la lista de unicornios, muchas empresas de unicornio están actualmente en un estado de esperar y ver. En 2019, el número de empresas de unicornio que cotizan en la Bolsa de Hong Kong cayó de ocho en 2018 a una, mientras que el resto de la junta principal de la Bolsa de Shenzhen y GEM cada uno tenía un unicornio en la lista. Al 6 de mayo de 2020, el valor de mercado aumentó en un total de 5 y cayó en un total de 8 en comparación con la valoración previa a la cotización, con 36 yuanes cayendo más, un 86,3% menos, y la tercera empresa de pago LaCala al alza más, un 145,7%.

3 Desafíos y recomendaciones

3.1 Tres desafíos: reducción de la inversión, aumento de la presión operativa y acceso limitado al mercado

1, la nueva epidemia de neumonía coronada superpuso a la baja económica, la crisis financiera, el impacto de esta crisis o mucho más allá del SARS de 2003 y del período del zika de 2015.La inversión en capital privado siempre ha sido una importante fuente de financiación para las empresas emergentes, el declive económico, la volatilidad de los mercados de capitales mundiales y la propagación global de la epidemia para aumentar el pánico en el lado de la inversión, las instituciones de inversión en el año y el próximo año mejorarán las condiciones de inversión, endurecerán las ventanas de inversión, reducirán el comportamiento de la inversión, las empresas innovadoras pueden carecer de una fuente importante de financiación. Desde el período del SRAS en 2003, el mercado de capital privado más afectado de Asia se vio más afectado por el SRAS, el importe de la inversión en el mercado del año de brote de 2003 disminuyó un 27 por ciento en comparación con 2002, hasta que se recuperó el comportamiento de las inversiones de 2005. El brote de Seka en 2015 mostró una situación similar, con inversiones en el mercado de capital privado en América del Sur más afectada cayendo un 49% en 2016 en comparación con 2015 hasta que se reanudaron en 2017.

2. Aumento de la sostenibilidad operativa y las presiones de rentabilidad en las start-ups.La mayoría de las empresas emergentes de unicornio tienen caminos de crecimiento similares, acumulan rápidamente capital en el mercado de inversiones, publicidad masiva para ampliar la visibilidad corporativa, atrayendo a los usuarios a través de recortes de precios, subsidios y otros actos, y una vez más atrayendo capital para expandir el territorio, planeando objetivos de ganancias para la inclusión. Sin embargo, ya sea que las empresas económicas tradicionales o nuevas, ya sea que la estructura interna de la empresa esté optimizada, ya sea que el producto o servicio satisfaga las necesidades de los usuarios, si el modelo de negocio es sostenible es la clave para el funcionamiento a largo plazo de la empresa, simplemente a través de la valoración de apoyo al capital no es a largo plazo, como el líder de la industria de oficinas compartidas 2019 WeWork en el mercado desesperanzado, la disminución de la valoración. El impacto de la epidemia en el extranjero ha intensificado la presión a la baja sobre la economía nacional, con una caída de la demanda de orden y algunas materias primas en riesgo de ser cortadas, especialmente a medida que el comportamiento de las inversiones en el mercado de capitales se reduce en los próximos 1-2 años, y la presión operativa sobre las empresas emergentes ha aumentado considerablemente.

3, el QE de los Estados Unidos, las tasas de interés cero, las acciones estadounidenses, el oro y otros precios de los activos, el declive económico, la situación de flexibilización monetaria se mantendrán por algún tiempo.Este año por la epidemia y el declive económico y otros factores, el comienzo del deterioro de las ganancias del mercado de valores de Estados Unidos, la caída de la valoración, el 9 de marzo los mercados financieros estadounidenses tienen una crisis de liquidez significativa, las acciones, los bonos, el oro cayeron bruscamente, el pánico del mercado persiguiendo liquidez, el rey del efectivo, el índice del dólar estadounidense subió rápidamente.DespuésLa implementación del QE, las tasas de interés cero en los Estados Unidos, la liberación de una gran cantidad de liquidez, la epidemia de los Estados Unidos sigue siendo grave, la reanudación de las dificultades de producción, la economía real es pobre, el mercado de valores, el oro y otros precios de los activos, los pobres económicos, la situación de flexibilización monetaria se mantendrán durante un período de tiempo, pueden aliviar la presión financiera de las empresas emergentes cotizadas, al tiempo que atraen a las empresas a hacer listas.

3.2 Recomendaciones

1, a la reforma del sistema de registro como mano de en mano, mejorar el mercado de capitales multinivel cinco sistemas de apoyo, para la creación de empresas unicornios empresas para crear un entorno de financiación más saludable.1) Enriquecer las herramientas de pago de fusiones y adquisiciones y ampliar los canales de financiación, como préstamos de fusión y adquisición, fondos de fusiones y adquisiciones, bonos corporativos y bonos de alto rendimiento. 2) Simplificar el proceso de pre-aprobación y fortalecer la supervisión después del hecho y la coordinación del departamento. 3) Se sugiere que el sistema fiscal relacionado con las fusiones y adquisiciones tenga un trato preferencial adecuado. Reducir el costo de las fusiones y adquisiciones ampliando moderadamente el alcance de la identificación de los tipos de fusiones y adquisiciones exentas de impuestos y reduciendo adecuadamente el impuesto sobre las ganancias de capital para las empresas de fusiones y adquisiciones. 4) Fortalecer la construcción del mercado de capitales de varios niveles, promover el desarrollo común y el co-esfuerzo de la junta principal, el tablero de ciencia y tecnología, la pequeña y mediana junta, la reforma de la oferta de la economía real, la búsqueda de nuevos puntos de crecimiento necesitan la sincronización del mercado financiero e incluso la reforma líder como apoyo.

2, promover la "nueva infraestructura", prestar atención al 5G, inteligencia artificial, centros de datos, nuevos vehículos de energía, Internet y otras áreas de infraestructura de innovación científica y tecnológica, así como la educación, la atención de la salud, la seguridad social y otras áreas del consumo de medios de vida de las personas mejorar la infraestructura, fortalecer la inversión en investigación y desarrollo para mantener el altiplano tecnológico.Para otros tipos de empresas, resalte sus propias ventajas, como la economía colaborativa, los empleados compartidos, la innovación en vivo en línea y otros modelos de negocio, la innovación de productos, la innovación transfronteriza y otras formas para diferenciar a otros competidores para formar una ventaja diferenciada.

3, los gobiernos locales para fortalecer la atracción de talento de las empresas locales, la construcción de plataformas de recursos, la desgravación fiscal y otras medidas de apoyo conexas.El establecimiento de parques de alta tecnología proporciona un entorno de innovación de alta calidad, promueve la difusión y el flujo de conocimientos, tecnología y talentos de empresas, universidades y gobiernos, combina la mejora de las industrias tradicionales con el cultivo de industrias emergentes y promueve el grado de nueva actividad económica regional.

4, dirigido a guiar el flujo de liquidez a nuevas infraestructuras, no sólo para construir infraestructura, promover el empleo, sino también para impulsar cadenas industriales y empresas aguas arriba y aguas abajo, para cultivar una nueva economía, es la mejor manera de una amplia moneda a un amplio crédito.

Informe de investigación sobre "Nueva Economía y Unicornios" por Evergrande Research Institute:

4、Informe de Unicornio de China: 20199 de diciembre de 2019

3、《Estudio de cadena de bloques26 de octubre de 2019

2、El regreso del unicornio: oportunidades y riesgos9 de abril de 2018

1、《Informe de unicornio de China8 de abril de 2018

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