ウェン・アメリカ・リサーチ・グループ

著者 | エラネゼ

7月31日の北京時間後、Googleの親会社Alphabetは新四半期決算を発表した。 Googleの親会社Alphabet、Amazon、Apple、Facebookの最高経営責任者(CEO)は、決算発表に先立ち、議員からの質問を受けるために初めて下院公聴会に出席する。 この前のドラマは、Google の財務報告に変化をもたらすことはないが、Google の広告ビジネスとユーザーのプライバシーの問題が依然としてポリシーの規制によって疑問視されていることを示している。

4月28日の第1四半期決算発表後、7月30日時点で同社の株価は20%以上上昇し、米ハイテク株が流行の中で投資家の心の愛であり続けていることを示している。 Googleの親会社Alphabet、Amazon、Apple、Facebookが同日に新四半期決算を発表選出し、ハイテク大手4社の業績は当然、Googleの業績はどうなっているのか。

報告書によると、Alphabetの第2四半期の総収益は382億9,700万ドルで、アナリストの予想を上回り、前年同期の389億4400万ドルから22%減少し、為替変動の影響は横ばいだった。

収益が予想を上回ったことと、アップル、アマゾン、フェイスブックの決算が好調に推移した後、株価が急騰したため、Googleは木曜日に2%以上上昇し、その後1%未満に縮小した。 これまでのところ、Googleの株価は1542.00ドルで、0.69%上昇し、時価総額は1兆5000億ドルだった。

(図源雪玉)

流行の影響と経済発展の不確実性の下で、テクノロジーが私たちの仕事生活にもたらした変化は、テレワーク、オンライン教育、オンラインドラマが今年の人々の日常となり、Googleの親会社Alphabetが流行中に株価が上昇した理由であるかもしれません。 Google の親会社である Alphabet は、この財務報告を詳しく見ると、アウトブレークの下での業績がリスクに抵抗していますか?

広告事業は「疫病」の外で再び縮小することができず、

広告事業は下半期に継続するか、引き続き引き受ける。

広告事業は、Google の収益の中で最も貢献しています。 Alphabet の Google 部門の第 2 四半期の収益は、Google の Web サイトの収益が 251億3100万ドルで、前年同期の 285億4020万ドルから減少しました。 前年同期比は12%減少した。 前四半期の成長率と比較すると、Google の広告事業は、この四半期の流行によって大きく影響を受けていることは明らかです。

このうち、Google 検索などの収益は 213億1900万ドルで、前年同期の 236億4200万ドルから減少し、YouTube 広告事業の収益は 38億1200万ドルで、前年同期の 36億3千万ドルから増加しました。

Google CFO ルース・ポラットは、アナリストが言及した検索広告収入の問題に対して、Google CFO ルース・ポラット氏は「今四半期の広告収入は徐々に改善し、検索だけでなく、YouTube や Web プラットフォームでも改善している」と述べた。 マクロ環境の不安定さを考えると、今のところ、我々は困難を乗り切ったとは言い切れない。 広告消費はマクロ経済パフォーマンスに結びつく傾向があるため、マクロ背景は継続的な懸念の重要なシグナルです。 "

良い面から見ると、この流行は、世界中の多くの国がユーザーに家を求め、Googleの検索が急増し、ユーザーが検索やYoutubeに費やす時間が増えたが、残念ながら、ユーザーの成長は、より多くの広告リターンをもたらしていない。

Google のデジタル広告収入の減少は、旅行、自動車、エンターテイメント、メディア、小売などの広告配信が流行の影響を受け、Google の検索と動画広告の収益が減少したためです。 Google の広告事業は、ホテルや旅行の広告主に大きく依存しており、Booking と Expedia は、今年は支出を下方修正し、年間 40 ~ 50 億ドルの広告支出を 10 ~ 20 億ドルに削減する可能性があると述べた。

eMarketerによると、2019年の旅行はGoogleの検索広告収入の約11%を占めており、同社の重要な収益事業にとって大きな打撃となっている。 明らかに、Google Q1 と Q2 の広告収益の減少は、大きな影響を与えました。

失業率の上昇とGDPの低下により、世界の多くの国々が消費者支出の減少を後押しし、広告投資収益率を低下させ、検索広告収入を削減している。

また、現在の流行が世界的にあまり楽観的ではなく、旅行やホスピタリティ業界が回復することは非常に困難であり、これらのセクターが当面苦境に陥ることを考えると、Google は下半期に広告収入に負担をかけ続けるだろう。

一方、競争レベルでは、アマゾン、フェイスブック、グーグルなどのビッグ3がデジタル広告のシェアの大部分を占めている。 今年はデジタル広告収入のシェアが減少したと報告するが、広告主はアマゾンに広告を掲載する傾向があり、現在Facebookのデジタル広告市場でのシェアはAmazonよりも大きいが、アナリストは、現在行われているFacebookの広告ボイコットは、中小企業が大流行で大きな損失を被ったことと相まって、アマゾンをGoogleにとってより大きな脅威にしている、と考えている。

また、この決算に先立ち、Google は独占問題について再び審査を受けた。 Google が広告ツールをバンドルし、競合他社を圧倒する中、検索、YouTube、Gmail、その他のサービスの運用は、広告市場での競争を妨げている。 現在、Google のデジタル広告事業は、多くの国の独占禁止法調査に遭遇しており、この関係のバランスを取る方法は依然として重要です。

流行の下でYouTubeのサブスクリプションサービスが急増し、

価格上昇は損益分岐点を達成しようとする。

Google の広告事業は、この四半期に不満足なパフォーマンスを示し、YouTube の広告事業の収益は低かったが、流行中に世界中の多くのユーザーが自宅から隔離されたオンラインでビデオを見る時間が増加したため、Google は明確なユーザーの波を獲得しました。

アナリストが言及したYouTubeのサブスクリプション規模のパフォーマンスについて、Google CFOルース・ポラット氏は「YouTubeのサブスクリプション収入を細分化しておらず、YouTubeのサブスクリプション収入は広告収入の下に分類されていない」と述べた。 しかし、我々は、ユーザーがより多くの選択肢を望んでいるし、広告なしで、曲やビデオをダウンロードすることができる付加価値サービスを望んでいることがわかった、それは私たちがサブスクリプション製品を起動するように促した。 "

Google は、世界中で 10 億人のユーザーを検索し、YouTube には数億人のユーザーを検索し、無料のユーザーをサブスクリプション ユーザー価値に変換しています。 Googleは付加価値サービスを拡大するため、5月22日に一部地域で月額9.99ドルのサブスクリプションで2つの新サービス「YouTube Music」と「YouTube Premium」を開始した。 Google の動画共有プラットフォームである YouTube は先月、テレビ サブスクリプション サービスの価格を月額 64.99 ドル (15 ドル) に引き上げると発表した。

価格上昇の背景にあるのは、検索の弱さがGoogleに、より迅速に損益分岐点を達成するために補助事業を推し進めることを奨励しているからだろう。 Google CFO ルース・ポラットは、決算電話会議で、「今年初めに、YouTube の付加価値サービスは、前年比 60% 以上増加する 2000 万人以上の有料サブスクリプション ユーザーを持っていると発表しました。 購読者数の増加は、もちろん、ユーザーにより多くの選択肢をもたらし続ける原動力です。 "

Google にとって、ストリーミング メディアは世界中で大きな増分市場ですが、競争のレベルで煙が立ち上がります。 この流行はまた、多くのストリーミングメディアプラットフォームがアウトブレークボーナスを食べさせ、ナイフェイ、ディズニー+、アマゾン、アップルなどは、コンテンツへの投資を増やし、YouTubeがコンテンツの競争力をさらに高める方法は、サブスクリプションユーザーの成長に影響を与えることを恐れています。

Google クラウドの流行は再び勃発し、

マタイ効果でGoogle Cloudは成長の重荷を背負えるか?

今年、クラウドコンピューティング市場は、ブラックスワンの流行で最大の「ダークホース」となりました。 この四半期の Google Cloud の業績は、Google が投資家を満足させる数少ないビジネスでした。 AlphabetのGoogle Cloud事業は、第2四半期に30億7,700万ドルを計上し、前年同期の21億7000万ドルから43%増加しました。

Google が外部に開示したクラウド収益は、2020 年第 1 四半期に 27 億8000万ドル(前年同期の 18億3000万ドルから 52% 増加) と、四半期ごとにそれほど多くありません。 2019年のQ4四半期のGoogle Cloudの収益は26億1000万ドルで、前年同期の17億1000万ドルから53%増加しました。

「全体として、私の視点から見ると、我々は、エンジニアリング、市場指向の人材、そしてもちろんデータやクラウドの才能など、Googleのクラウド規模を拡大するために投資しています」と、Googleの最高経営責任者(CEO)であるSandal Pichaiは、アナリストに「私の視点から見ると、Google Cloudに質問する」と述べた。 「つまり、Google Cloud は将来、投資コストをさらに高める可能性があります。

Amazon と Microsoft のクラウド コンピューティングと比較すると、Google Cloud の収益規模は、まだ大きなギャップがあります。 最新データを比較すると、クラウド事業のAWSでは、Amazonが売上高108億8800万ドル(前年同期比29%増)、Microsoft Azureの売上高が前年同期比47%増、Azureサービスを含むスマートクラウド事業が133億7000万ドル(前年同期比17%増)を達成した。

Synergy Research によると、Eコマース、ストリーミング エンターテイメント、テレワークなどの上位層の需要の急増により、クラウド コンピューティングセクターは、Amazon、Microsoft、Google などの企業の株価上昇を牽引する重要なポイントとして、クラウド コンピューティングセクターに利益をもたらしました。 成長の面では、Google Cloud は前年比で好調に推移しており、このビジネスは多くの投資家から大きな期待を寄せている。

現在、オンラインへのビジネスシフトはトレンドとなっており、今後も Google Cloud の収益成長に役立つ可能性があります。 中国情報通信研究所が発表した「クラウドコンピューティング開発白書(2020年)」によると、世界のクラウドコンピューティング市場規模は1883億ドルで、20.86%の成長を遂げ、2023年には3500億ドルを超える見込みです。 Google は競争力を高めるため、NVIDIA と提携し、新しいクラウド コンピューティング製品を開発しています。

流行は短期的な不確実性を高めているが、クラウドコンピューティングの巨人は、より回復力のあるパフォーマンスを示し、その後、企業のデジタルトランスフォーメーションとクラウドへの移行プロセスは、クラウドコンピューティングの巨人が長いサイクルの恩恵を受けると予想されます。 しかし、競争レベルでは、グローバルクラウドコンピューティング業界はマタイ効果を高めます。 カナリスによると、第1四半期の世界TOP4クラウド大手(アマゾン、マイクロソフト、グーグル、アリババ)のシェアは62%(前年同期比+4pcts、前月比+1pcts)。

Google Cloud には開発の余地があるが、クラウド コンピューティング市場は、主に Amazon、Microsoft、Alibaba Cloud の 3 つの巨人が市場シェアを拡大しており、これらの巨人は世界中で多くのレイアウトアクションを持ち、マタイ効果の激化により、ヘッド ベンダーはより多くの市場を取得します。

現在、Amazon、Microsoft、Alibaba は、クラウド コンピューティングを市場価値の高みを牽引する重要な重みとしてクラウド コンピューティングを採用しており、今後、クラウド コンピューティングへの投資はますます大きくなり、3 つの巨人のクラウド コンピューティングビジネスの成長は、まだ期待できます。 Google にとって、時価総額は1兆ドルの門をくぐっているが、2兆ドルの市場価値を押し上げるには、Google Cloud がその責任を引き受けることができるかどうかは、次のパフォーマンス次第だ。

結び目。

第2四半期の決算によると、Googleの収益パフォーマンスは広告事業に大きく影響され、下半期の世界の広告市場は楽観的ではなく、Googleの業績を圧迫する可能性がある。 明らかに、Amazonには AWS があり、Microsoft には Azure があり、Apple にはソフトウェア サービスがあり、どちらも第 2 の成長曲線を持ち、株価の上昇に大きな後押しを与えています。 現在、広告事業はマクロ経済の影響を大きく受けており、Google Cloudのボリュームが十分でないと、これらの要因がGoogleの株価のリバウンドに影響を与え、下半期にGoogleの業績がどうなるか、米国株研究コミュニティは引き続き懸念をフォローしている。

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